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    市場不改向上趨勢 如何在大行情中戰勝浮躁?

    文章來源:  發布時間: 2020-07-20 09:54:07  責任編輯:DRFG78
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    進入7月份以來,市場熱度提升,投資者入市熱情高漲,但經歷快速上漲后又遇到近幾日的調整,投資者難免會有所焦慮。如何看待當前的市場行情,接下來市場將如何演繹,存在哪些投資機會?

    7月19日晚,海通證券研究所副所長、首席策略分析師荀玉根和海富通基金副總經理王智慧相聚新華社“快看”周末直播間,兩位投研大咖都對后市充滿信心,看好科技、券商及順周期行業。

    市場不改向上趨勢

    針對過去一周的市場調整,荀玉根表示,市場急漲后,出現調整很正常。在他看來,過去一年多來,增量資金不斷入場,尤其是今年上半年偏股基金月度發行規模高達1200億元,遠超去年的月均400億元。

    從基本面看,國內經濟基本面數據正在改善。荀玉根預計,下半年基本面數據向好態勢會延續,基本面改善將推動市場慢慢向上。

    王智慧認為,2019年基金整體表現很好,今年依然表現搶眼。盡管今年受疫情影響,但市場趨勢并未改變。“從機構投資者的角度看,市場受以下幾方面因素的推動,核心仍是基本面逐步改善,其次是流動性寬松,最后是資金持續不斷地向權益類資產轉移。”

    在王智慧看來,接下來需要關注房地產價格。他建議從兩方面予以把握:一方面,房地產是中國經濟復蘇的重要驅動力,部分地區房地產價格已經在上漲,未來房地產銷售和新開工也會推動經濟發展,利好房地產產業鏈;另一方面,如果房地產價格上漲過快,就會引發政策調控,這是需要關注的。

    從估值指標看市場熱度,荀玉根認為,目前絕對估值處于中等略偏高水平,相對估值處于中等偏低水平,還談不上過熱。荀玉根打比方說,牛市相當于夏天,熊市好比冬天。“現在處于什么階段呢?大概是從冬天走過了春天,剛剛進入初夏。雖然現在節氣上已經入伏了,但股市還沒有到三伏天的熱度。”

    對于市場風格,荀玉根表示,每個市場都會有“風水輪流轉”的過程,A股大概兩三年一個輪回,也就是說價值或者成長各領風騷兩三年。從2019年下半年以來,整體風格偏成長,預計未來一到兩年大的風格仍然偏成長。聚焦今年下半年,風格會比較均衡,可能出現階段性價值占優。

    荀玉根認為,物價上漲可能是市場潛在的風險點:“物價要看CPI、PPI數據,一般上述指標回到3%以上會導致貨幣政策的變化,今年下半年出現這一變化的概率不太大,但明年下半年可能會出現。”

    看好科技、券商及順周期行業

    對于接下來看好的方向,荀玉根表示看好科技和券商,“既然看好市場,肯定要找主導產業和行業,風口行業肯定是和時代相關的。”

    荀玉根分析此輪行情時認為,從產業升級角度來講,要發展科技。如何發展?金融要支持,所以金融供給側改革的根本就是直接融資和股權融資。因此科技和券商其實是硬幣的兩面,產業看科技,金融看券商,才是牛市形成的核心邏輯。

    王智慧認為,過去一年來,估值擴張速度非???,尤其是科技、醫療、食品飲料等龍頭板塊,估值的“喇叭口”越來越大,已經持續了一年多。未來依然會是市場風口,成長板塊的龍頭領域下半年預計依然是市場的焦點。

    站在當前時點看,王智慧表示,應該增加對順周期行業的關注,例如地產產業鏈、汽車等與經濟復蘇相關的領域,上述行業估值很低,增速還行,在流動性寬松的環境下應該能享受到估值回歸。

    “汽車、家電等行業,看似增速不高,考慮到市場環境,上述行業的PB已經處于歷史低位,一旦未來經濟回歸正常,那么這些行業一定會復蘇。”

    對于新能源汽車板塊,荀玉根表示,去年由于補貼退出,新能源車銷量較差,而今年銷售數據好轉。美股特斯拉也屢創新高,特斯拉在中國投產后,也會帶動中國整個產業鏈發展,未來機會很大。

    王智慧對汽車行業同樣看好,在他看來,特斯拉的市值超過豐田是一個標桿事件,標志著新能源時代的開啟,市場已經證明,未來新能源車滲透率還會繼續提升,這是一個非常好的賽道。“現在領跑的是特斯拉,未來有沒有更多的公司跑出來?新能源汽車產業鏈非常長,空間非常大,需要保持密切關注。”

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