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    珠海港擬21億港元要約收購興華港口 推進雙輪布局

    文章來源:  發布時間: 2020-07-31 11:12:45  責任編輯:DRFG78
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    長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

    珠海港(5.850, -0.09, -1.52%)的“國際化戰略”正在加速推進。

    7月29日晚間,珠海港披露公告稱,公司擬通過全資子公司珠海港香港有限公司(以下簡稱“珠海港香港”)向聯交所主板上市公司興華港口(1990.HK)全體股東發起自愿性有條件全面現金要約,擬以現金要約收購興華港口100%的股份,若成功完成本次全面要約收購,興華港口將從聯交所退市。

    在本次交易中,興華港口100%股權交易對價約為21.15億港元,每股作價2.597港元,相較于其停牌前一個交易日收盤價溢價約24%。以此價格計算,興華港口的實控人黃氏家族四人將合計獲得近13億港元的交易對價。

    受要約收購消息影響,興華港口昨日開盤后H股股價大漲,報收2.48港元,漲幅18.1%,目前市值20.2億港元。

    收購位于長江入??诟浇呐d華港口,不僅能使珠海港打開在長三角的業務布局,實現粵港澳大灣區和長江經濟帶的雙輪業務驅動,同時興華港口穩定的盈利能力也將增厚珠海港的經營業績。

    財務數據顯示,去年興華港口實現營業收入和凈利潤3.97億元、0.84億元,分別占珠海港的11.95%、37.8%。

    標的實控人將獲13億港元現金對價

    據了解,為了增強此次要約收購實施主體珠海港香港的資本實力,珠海港將以自有資金向珠海港香港增資不超過2.75億美元,增資完成后,珠海港香港的注冊資本約為21.39億港元。與此同時,珠海港將通過珠海港香港要約收購興華港口100%股權,收購完成后,興華港口將作為珠海港的子公司,納入珠海港的合并報表范圍,并從香港聯交所退市。

    天眼查等公開資料顯示,目前珠海港持有珠海港香港100%股權,本次增資后,珠海港對其的全資控制地位不變。截至今年一季度末,珠海港香港未經審計的資產總額為663.21億元,負債總額24.88億元,凈資產638.33億元。

    興華港口方面,截至目前,興華港口對外發行的總股本為8.14億股。其中,黃健華、黃漢發、黃美玉、黃美美兄弟姐妹四人通過個人、共同持有及信托方式合計持股約60.81%,為興華港口的實際控制人。

    在交易作價安排上,本次要約收購興華港口100%股權的對價約為21.15億港元,每股2.597港元,約占珠海港最近一期經審計凈資產的36.77%。以此計算,黃氏家族將在此筆交易中,獲得共計近13億港幣的交易對價。

    此外,據公司測算,本次要約收購興華港口交易對價相對于2019年興華港口的EBITDA(息稅折舊攤銷前凈利潤)倍數為10.05倍。根據Wind金融終端數據,A股上市19家港口企業2019年EV/EBITDA(企業價值倍數)平均值為14.89倍。

    珠海港認為,基于興華港口經營狀況、區位優勢及綜合競爭力,并考慮取得興華港口控制權溢價的因素,本次要約收購興華港口100%股權的對價具有合理性。

    值得一提的是,興華港口停牌前一個交易日即7月24日的收盤價為2.1港元,此次收購價格相較于此溢價約24%。受要約收購消息影響,興華港口7月30日復牌后H股股價高開超20%,尾盤報收2.48港元,當日漲幅18.1%。

    標的去年凈利潤占珠海港37.8%

    實現對興華港口的要約收購,不僅能夠增厚珠海港的盈利實力,對于珠海港加深在長三角地區的業務也具有重要意義。

    資料顯示,興華港口是一家主要從事營運及管理港口的投資控股公司,旗下經營實體主要是常熟興華港口有限公司和常熟長江港務有限公司兩個港口,是江蘇省常熟市最大的對外開放一類公共口岸,位于長江下游南岸,距長江入??趦H54海里。

    由于所在的江蘇常熟興華港區坐擁重要的戰略位置,位于長江入??诟浇?,為橫跨華東及華中的腹地經濟圈提供服務,興華港口目前已發展成為處理高價值鋼制成品、工程設備貨物以及進口紙漿、原木的重要區域樞紐港。

    珠海港則是粵港澳大灣區聯結西江流域的重要出海門戶,通過此次收購珠海港可實現在長三角的戰略布局,有助于公司在長江內河駁運、大宗商品供應鏈、沿海船舶運輸等方面探索更加廣闊的市場,從空間上拓展公司的業務范圍,實現粵港澳大灣區和長江經濟帶的雙輪業務驅動,增強公司的綜合競爭力和風險抵御能力。

    從財務數據來看,2019年和2020年上半年,興華港口分別實現營業收入3.97億元、2.3億元,凈利潤8377.2萬元、5561萬元,經營活動產生的現金流量凈額分別為1.73億元、0.7億元。

    而珠海港2015年至2019年,營業收入由20.23億元增長至33.22億元,凈利潤由0.79億元增長至2.22億元,今年一季度的營業收入和凈利潤分別為5.92億元、1158.18萬元。以去年財務數據相比,興華港口的營業收入和凈利潤分別占珠海港的11.95%、37.8%。

    可以預見的是,興華港口在并表后,將很大程度上提升珠海港的盈利實力。珠海港同時表示,根據盡職調查結果,興華港口財務嚴謹、運作規范,市場信譽良好;資產狀況及現金流情況良好,負債率合理,盈利能力較強,將給公司合并報表帶來效益增厚。

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